M\u00e9xico est\u00e1 ofreciendo 6 mil 300 millones de d\u00f3lares en bonos en los mercados de deuda internacionales para financiar una recompra de deuda existente, report\u00f3 Bloomberg. La operaci\u00f3n de M\u00e9xico ocurre en un entorno donde las calificadoras advierten sobre el creciente d\u00e9ficit fiscal del pa\u00eds y aumentan las preocupaciones en torno a la preservaci\u00f3n de su grado de inversi\u00f3n, a\u00f1adi\u00f3 la agencia.<\/p>\n
El pa\u00eds lanz\u00f3 una colocaci\u00f3n de 4 mil 800 millones en bonos en d\u00f3lares con vencimiento en 2037 a un diferencial de 185 puntos b\u00e1sicos sobre bonos comparables del Tesoro estadounidense, por debajo de la orientaci\u00f3n inicial de 220 puntos base, seg\u00fan personas familiarizadas con la operaci\u00f3n. Tambi\u00e9n est\u00e1 ofreciendo mil 500 millones adicionales de bonos con vencimiento en 2056 a un diferencial de 195 puntos base, inferior al rango inicial que llegaba hasta 225 puntos b\u00e1sicos, agregaron las fuentes, que solicitaron no ser identificadas.<\/p>\n
M\u00e9xico utilizar\u00e1 los recursos de la colocaci\u00f3n para recomprar bonos denominados en d\u00f3lares con vencimiento en 2027 y 2028, as\u00ed como t\u00edtulos en euros que vencen en 2029, indicaron las fuentes. Marco Oviedo, estratega para Am\u00e9rica Latina del banco XP Investments, expres\u00f3 que se trata de una operaci\u00f3n de manejo de deuda externa que, en principio, luce positiva.<\/p>\n
\u201cEl objetivo es refinanciar pasivos y reacomodar vencimientos, sustituyendo deuda denominada en euros por deuda en d\u00f3lares para optimizar el perfil financiero del pa\u00eds\u201d. Los diferenciales observados, de alrededor de 185 a 190 puntos base, no parecen excesivos dadas las condiciones actuales del mercado.<\/p>\n
Indicadores de Hacienda muestran que los diferenciales obtenidos en la operaci\u00f3n de junio se ubicar\u00edan incluso por debajo de los registrados en la emisi\u00f3n r\u00e9cord de enero de 2026, de 9 mil millones de d\u00f3lares en bonos con vencimientos de 12 y 30 a\u00f1os, que registr\u00f3 un diferencial de 200 puntos base sobre los bonos del Tesoro comparables. \u201cHabr\u00eda problema si usaran la deuda para financiar d\u00e9ficit; no har\u00eda mucho sentido estar financiando con d\u00f3lar barato, ser\u00eda poco inteligente, pero no es el caso\u201d, advirti\u00f3 Oviedo desde Brasil.<\/p>\n
Aunque los diferenciales podr\u00edan ser m\u00e1s bajos en otras circunstancias, las preocupaciones que han expresado calificadoras e inversionistas sobre la situaci\u00f3n fiscal de M\u00e9xico ya est\u00e1n incorporadas en la percepci\u00f3n de riesgo del mercado, reiter\u00f3. V\u00edctor G\u00f3mez Ayala, economista en jefe de Finamex, expres\u00f3 que lo relevante no es el monto refinanciado, sino el endeudamiento neto.<\/p>\n
\u201cEntre enero y abril de 2026, el endeudamiento neto del Gobierno Federal fue de 181.7 mil millones de pesos en el mercado interno y 14 mil 857 millones de d\u00f3lares en el externo, para un total cercano a 440.2 mil millones de pesos. Eso equivale a 23.7 por ciento del techo aprobado para el a\u00f1o, por debajo del 31.8 por ciento que se llevaba a la misma altura de 2025.<\/p>\n
En pesos, el endeudamiento neto acumulado corre alrededor de 12 por ciento por debajo del a\u00f1o pasado\u201d, precis\u00f3. El matiz est\u00e1 en la composici\u00f3n: el componente interno cae cerca de 39 por ciento en pesos, mientras el externo crece del orden de 43 por ciento en d\u00f3lares.<\/p>\n
La recompra anunciada es manejo de pasivos habitual, pero ese mayor uso de financiamiento en moneda extranjera, en un entorno de perspectiva negativa de S&P y de baja de Moody\u2019s a Baa3, es el punto a vigilar, no el refinanciamiento, reiter\u00f3 G\u00f3mez Ayala. La apreciaci\u00f3n del peso ha amortiguado por ahora el valor en pesos de esos pasivos, lo que no elimina la mayor exposici\u00f3n cambiaria de fondo, subray\u00f3.<\/p>\n
Bloomberg destac\u00f3 que los bonos mexicanos en d\u00f3lares registraron el lunes el peor desempe\u00f1o entre sus pares de mercados emergentes. Los t\u00edtulos con vencimiento en 2055 cayeron un centavo hasta 106.4 centavos por d\u00f3lar, su nivel m\u00e1s bajo en m\u00e1s de una semana, seg\u00fan precios indicativos recopilados por Bloomberg.<\/p>\n
La operaci\u00f3n se produce en un contexto en el que M\u00e9xico enfrenta crecientes presiones de las principales agencias calificadoras para reducir el d\u00e9ficit presupuestario o arriesgar su codiciado grado de inversi\u00f3n. M\u00e9xico fue el mayor emisor de deuda entre los mercados emergentes el a\u00f1o pasado, al colocar 41 mil millones en bonos, gran parte de ellos destinados a respaldar a Pemex.<\/p>\n
En enero, el pa\u00eds emiti\u00f3 9 mil millones en bonos en d\u00f3lares y otros 4 mil 750 millones en deuda denominada en euros.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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